1

Банк России снизил ставку на 0,25 п.п. - до 6,25% годовых


Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 0,25 процентного пункта — до 6,25% годовых, говорится в сообщении регулятора по итогам заседания совета директоров. Ставка обновила минимум с марта 2014 года.
Решение ЦБ совпало с прогнозом аналитиков, опрошенных агентством "Прайм".
В этом году ЦБ РФ трижды снижал ставку на 0,25 п.п., последний раз в сентябре — до 7%. В октябре ставка была снижена сразу на 0,5 п.п. — до 6,5% годовых.
Далее:https://1prime.ru/state_regulation/20191213/830685859.html
Текст заявления ЦБ РФ по итогам заседания совета директоров по процентным ставкам
Далее:https://1prime.ru/state_regulation/20191213/830685960.html

ЕЦБ сохранил процентные ставки без изменений на первом заседании с Лагард ЕЦБ оставил процентную ставку по кредитам на нулевом уровне. Регулятор также сохранил ставку по депозитам на уровне минус 0,5% годовых, ставку по маржинальным кредитам - на уровне 0,25% годовых.
"Совет управляющих ожидает, что ключевые процентные ставки ЕЦБ останутся на их нынешних или более низких уровнях, до тех пор пока он не увидит, что прогноз по инфляции устойчиво приближается к уровню, достаточно близкому, но ниже 2% в пределах его горизонта прогнозирования, и такое сближение последовательно отражается в динамике базовой инфляции", - говорится в сообщении ЕЦБ.
С 1 ноября были возобновлены чистые покупки активов в рамках программы QE. Объем покупки активов составляет €20 млрд в месяц.
Далее:https://www.vestifinance.ru/articles/129825

ФРС сохранила процентную ставку в диапазоне 1,5-1,75%
Федеральная резервная система (ФРС) сохранила процентную ставку по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) в диапазоне от 1,5% до 1,75% годовых, говорится в коммюнике Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) по итогам заседания, прошедшего 10-11 декабря.
Решение FOMC совпало с прогнозами большинства аналитиков и участников рынка.
"Информация, полученная после октябрьского заседания, указывает на то, что рынок труда остается сильным, а темпы роста экономической активности - умеренными (moderate), - говорится в пресс-релизе. - Рост в сфере занятости был сильным в последние месяцы, и безработица оставалась низкой".
"Хотя потребительские расходы активно растут, индикаторы инвестиций бизнеса в основной капитал и экспорта остаются слабыми. В годовом выражении как общий показатель инфляции, так и инфляция без учета цен на продукты питания и энергоносители остаются ниже 2%. В целом рыночные показатели компенсирующей инфляции остаются низкими, а показатели долгосрочных инфляционных ожиданий, основанные на опросах, изменились слабо", - указывают в FOMC.
Далее:https://www.interfax.ru/business/687642
1

ЦБ аннулировал лицензию банка, отмывшего $150 млрд за 8 лет


Банк России в пятницу аннулировал лицензию на осуществление банковских операций у петербургского «Данске банка» - дочки крупнейшего банка Дании Danske Bank, который оказался в центре скандала с отмыванием 150 млрд долларов «грязных денег» из России.
Банк, работавший в РФ с 2007 года, сам подал ходатайство о добровольной ликвидации после того, как внутреннее расследование, проведенное центральным офисом в Копенгагене, показало, что больше половины из 230 млрд долларов, прокаченных через его филиал в Эстонии клиентами из России и стран бывшего СССР за период 2005-13 гг, имели сомнительное происхождение.
Расследование против банка начали Минюст США и Комиссия по ценным бумагам и биржам, а также власти Дании, Великобритании и Франции и Эстонии. Скандал стоил кресла главе Danske Томасу Боргену, который был вынужден уйти в отставку.
Органы финансового надзора Эстонии и Дании сами стали объектом расследования Европейской службы банковского надзора, которая объявила выявленный случай одним из самых масштабных скандалов с отмыванием за всю историю.

 В феврале 2019-го Danske заявил, что полностью сворачивает операции в Эстонии, других балтийских странах и в России. Эстонское Управление финансового надзора отвело восемь месяцев на то, чтобы вернуть вклады клиентам и продать или передать кредиты другому банку.
В РФ «Данске банк» занимал 240-е место по размеру активов и был участником системы страхования вкладов. Согласно отчетным данным, банк располагает достаточным имуществом для удовлетворения требований кредиторов, говорится в релизе ЦБ.
Далее:https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/cb-annuliroval-licenziyu-banka-otmyvshego-$150-mlrd-za-8-let-1028650692

ЦБ простил миллиардеру Гуцериеву крах Бинбанка
Миллиардер Михаил Гуцериев, входящий, по данным Forbes, в топ-30 богатейших россиян с состоянием 3,7 млрд долларов, договорился об урегулировании претензий в связи с санацией Бинбанка, которым Гуцериев владел до конца 2017 года, прежде чем банк был национализирован за счет Фонда консолидации ЦБ.
Как сообщает Reuters, группа «Сафмар» Гуцериева подписала соглашение с находящимися под контролем ЦБ банками «Открытие» и «Траст» об урегулировании финансовых претензий к бизнесмену.
Миллиардер, который владеет третью «Русснефти» и 27% «М.Видео, оставил Бинбанк с «дырой», размер которой ЦБ оценил в 250-300 млрд рублей.
Всего на спасение банка регулятору пришлось потратить 857 млрд рублей, из которых 57 млрд было влито напрямую в капитал, а еще 800 млрд ушло на расшивку операций между Бинбанком и Рост-банком, входившими в финансовую группу «Сафмар» семьи Гуцериевых.
В отличие от экс-владельцев Промсвязьбанка братьев Дмитрия и Алексея Ананьевых, Гуцериев не покидал Россию и добровольно передал банку часть активов, включая акции «Интеко», А101 и префы «Русснефти».
Далее:https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/cb-prostil-milliarderu-gucerievu-krakh-binbanka-1028658870

Минфин оценил рост доходов бюджета от повышения НДС
В 2020–2022 годах федеральный бюджет получит более 2 трлн руб. от повышения ставки НДС до 20%, которое вступило в силу с этого года: в 2020 году — 639 млрд руб., в 2021-м — 686 млрд руб., в 2022 году — 737 млрд руб.
Это следует из обновленных проектировок Минфина, содержащихся в проекте федерального бюджета на следующие три года, с которыми ознакомился РБК.
Минфин провел факторный анализ ожидаемых поступлений от НДС, выделив эффекты расширения налоговой базы в результате роста номинального ВВП, усиления администрирования этого налога Федеральной налоговой службой (ФНС) и повышения ставки на 2 п.п.
Таким образом, рост дополнительных поступлений исключительно от повышения ставки НДС (более 7% ежегодно в 2021 и 2022 годах) превысит инфляцию (по 4% ежегодно), то есть эти дополнительные доходы будут расти в реальном выражении.
Далее:https://www.rbc.ru/economics/05/11/2019/5dbabda49a79474ba57f2dd3
1

ФРС США снизила процентную ставку третий раз подряд

Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы США на заседании в среду в третий раз за последние три месяца снизил процентную ставку. С 31 октября она установлена в диапазоне 1,5-1,75% годовых, говорится в релизе, опубликованном на сайте ФРС.
Реальный коридор ставок ФРС будет еще ниже: операции на денежном рынке Федеральный резервный банк Нью-Йорка будет проводить в диапазоне 1,45-1,55% годовых, где нижняя граница - это ставка по операциям обратного репо, а верхняя - ставка, которую ФРС платит банкам за размещаемые на ее счетах резервы.
Решение, как и на предыдущих заседаниях, оказалось не единогласным: против выступили президент Федерального резервного банка Канзаса Эстер Джордж и глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен.
Экономическая активность растет «умеренным темпом», на рынке труда «уверенно» прибавляются рабочие места, потребительские расходы ускоряются, но корпоративные инвестиции и экспорт остаются «слабыми», констатирует ФРС в релизе, добавляя, что продолжит «следить за «поступающей информацией и ее влиянием на прогноз по экономике».
Это практически единственная фраза, которая претерпела изменения по сравнению с сентябрьским а ФРС, и именно она содержит ключевой сигнал ФРС, указывает экономист ING Джеймс Найтли. 
Месяц назад Федрезерв прямо сообщал, что «оценивает будущие шаги по процентной ставке», отслеживая макростатистику, теперь же упоминание возможности изменить ставки изъято, что недвусмысленно сигнализирует о желании ФРС взять паузу, констатирует Найтли.
Паузы от американского центробанка ждет и рынок: котировки фьючерсов на ставку ФРС закладывают лишь 20% вероятности ее очередного снижения в декабре, а следующий шаг прогнозируется не ранее июня 2020 года.
Такой сценарий укладывается и в заявления главы ФРС Джерома Пауэлла, который на пресс-конференции назвал смягчение политики «страховкой от текущих рисков» ,а ранее оценивал его как «корректировку в середине цикла» - по аналогией с ситуацией середины 1990х, когда ставка была снижена 75 б.п., после чего снова начало ужесточение, напоминают аналитики Райффайзенбанка.
помочь сохранить американскую экономику сильной перед лицом глобальных изменений, а также предоставить своего рода страховку от текущих рисков», - подчеркнул он. 
Впрочем, очевидно, что ФРС остается заложницей обстоятельств: ее решение будет зависеть от итогов торговых переговоров и ситуации в экономике США, которая пока демонстрирует явное замедление, говорит Найтли: индекс деловой активности в промышленности (ISM Manufacturing) - на минимуме с 2009 года, в секторе услуг - с 2016 года, а рост ВВП вместо 3% в прошлом году едва превышает 2%.
Далее:https://www.finanz.ru/novosti/valyuty/frs-ssha-snizila-procentnuyu-stavku-tretiy-raz-podryad-1028645915
1

ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 6,50%


Совет директоров Банка России в пятницу принял решение о снижении ключевой ставки на 50 б.п. - до 6,50%.
Мнения аналитиков о возможном размере снижения ставки разделились: больше половины экспертов ждали ее снижения на 25 базисных пунктов (б.п.) - до 6,75%, остальная часть - на 50 б.п. - до 6,50%. Участники финансового рынка были настроены более решительно: из 25 участников опроса, проведенного ассоциацией ACI Russia, 52% ждали снижения ключевой ставки сразу на 50 б.п., 48% - на 25 б.п..
Председатель Банка России Эльвира Набиуллина за несколько часов до начала "недели тишины" заявила: "Мы видим, что наша ставка может быть не просто снижена (как обычно на 25 базисных пунктов - ИФ), мы можем действовать более решительно. (. . .) Обычно ЦБ РФ предпочитает изменять ставку умеренным темпом, однако, когда мы видим, что упомянутые факторы (инфляционные - ИФ) и поступающие данные могут изменить наш прогноз значительно, мы можем изменить денежно-кредитную политику более решительно".
Последний раз ЦБ снижал ставку на 50 б.п. в декабре 2017 года. Тогда это решение стало сюрпризом для рынка и аналитиков, ожидавших ее сокращения всего на 25 б.п.
Далее:https://www.interfax.ru/business/681751

Число долларовых миллиардеров в России подскочило в 1,5 раза


Россия продолжает плодить долларовых миллиардеров при стагнирующей экономике, вымирающем малом бизнесе и беднеющих гражданах, из которых почти 20 миллионов живут доходами ниже прожиточного минимума.
К середине 2019 года в РФ насчитывалось 110 граждан со совокупным состоянием более миллиарда долларов, подсчитал Сredit Suisse в ежегодном Global Wealth Report.
За год число россиян-миллиардеров выросло в 1,5 раза: еще 36 человек перешагнули «планку» и стали членами «клуба», в который в мире входят всего 1,8 тысячи человек.
При том, что медианный уровень благосостояния составляет в РФ всего 3683 доллара (то есть у 50% населения состояние меньше, а у 50% выше), по скорости с которой растет число богатых и ультрабогатых людей Россия входит в тройку мировых лидеров.
10% населения России контролируют 83% богатства, а 1% наиболее состоятельных граждан - почти 60% всех материальных и финансовых активов.
Далее:https://www.finanz.ru/novosti/lichnyye-finansy/chislo-dollarovykh-milliarderov-v-rossii-podskochilo-v-1-5-raza-1028616699

ЕЦБ оставил процентные ставки на прежнем уровне и напомнил о возобновлении программы QE
По итогам состоявшегося в четверг, 24 октября, заседания Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) оставил ключевую ставку рефинансирования на прежнем уровне 0.0%.
Ставка по депозитам сохранена на уровне (-0.50%), ставка по кредитам ЕЦБ – на уровне 0.25%.
В заявлении ЕЦБ говорится, что он ожидает сохранения ставок на прежнем или более низком уровне до того момента, пока не увидит, что прогноз по инфляции "устойчиво приближается к уровню достаточно близкому, но ниже 2%, и такая конвергенция последовательно отражается в динамике базовой инфляции".
Совет управляющих напомнил о принятом в сентябре решении о возобновлении с 1 ноября 2019 года программы покупки активов (количественное смягчение, QE) объемом 20 млрд евро в месяц. ЕЦБ ожидает, что программа QE, будет работать "столько времени, сколько потребуется для усиления аккомодационного воздействия процентных ставок ЕЦБ, и завершится незадолго до того, как он начнет повышать ключевые процентные ставки".
Далее:https://mfd.ru/news/view/?id=2323792
1

Про бюджет


Минфин России опубликовал проект федерального бюджета на 2020-22 гг., заложив в него дальнейшее увеличение финансирования силовых структур и сокращение расходов на экономику, образование и поддержку регионов.
Согласно документу и приложениям к нему, которые размещены на портале правовой информации, в следующем году при доходах в 20,363 триллиона рублей правительство намерено потратить 19,503 трлн рублей.
Расходы по сравнению с уточненной росписью бюджета-2019 (.xls) увеличатся на 365 млрд рублей, или 1,9%, а по отдельным статьям будут заметно урезаны.
Несмотря на анонсированный «прорыв» и национальные проекты, от которых ждут ускорения до темпов выше мировых, расходы по статье «национальная экономика» в 2020 году не только не увеличиваются, но даже сокращаются - на 11,9%, или 345 млрд рублей.
Если в уточненной росписи бюджета-2019 на поддержку экономики заложено 2,896 трлн рублей, то в законе в бюджете-2020 - только 2,551 трлн.
На 13 млрд рублей уменьшаются расходы на образование - с 899 до 886 млрд рублей.
«Под нож» идут субсидии регионам (с 1,038 до 1,008 трлн рублей), а также финансирование системы ЖКХ (с 290 до 248 млрд рублей).
Сэкономленные деньги правительство направит в том числе в бюджеты силовых структур и государственных СМИ.
Расходы на оборону в открытой части бюджета планируется увеличить на 63 млрд рублей - до 1,068 трлн рублей.
Ассигнования по статье «национальная безопасность», из которой финансируются МВД, Росгвардия, СК, прокуратура и ФСБ, увеличатся на 79 млрд рублей, до 1,455 трлн рублей.
С учетом секретных расходов на 3,323 трлн рублей общее финансирование силового блока может вырасти с 5,543 до 5,846 трлн рублей, «съедая» почти 30% бюджета.
Далее:https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/ekonomiku-otpravyat-pod-nozh-chtoby-uvelichit-raskhody-na-oboronu-i-bezopasnost-1028559283

Минфин России представил основные параметры федерального бюджета на 2020-22 гг.
Далее:https://www.minfin.ru/ru/press-center/?id_4=36773&area_id=4&page_id=2119&popup=Y
Согласно проекту, который опубликован на сайте ведомства и до 30 сентября поступит на утверждение в Госдуму, в предстоящие три года правительство намерено сократить налоговую нагрузку для нефтегазовых компаний и резко увеличить сборы со всех секторов экономики (.doc).
В 2020 году Минфин намерен собрать в бюджет 20,363 триллиона рублей - на 410 млрд рублей больше, чем в текущем году. В 2021-м запланирован рост доходов еще на 883,6 млрд рублей, а в 2022 - на дополнительные 811,7 млрд рублей.
Новые поступления, согласно бюджету, целиком и полностью лягут на плечи несырьевого сектора экономики. Сборы нефтегазовых налогов в следующем году планируется сократить почти на 5%, или 373,2 млрд рублей (до 7,472 трлн рублей).
Несмотря на плавный рост в последующие два года - на 258,4 млрд рублей - в бюджете-2022 денег от продажи углеводородов будет меньше, чем в бюджете-2019 (на 115 млрд рублей).
В пересчете на размер экономики налоговое бремя для нефтегазовой отрасли упадет почти на 17% - с 7,2% до 6% ВВП.
Причина - в масштабных льготах, которых добились нефтяники, а также в ожидаемом снижении цен на нефть и газ, объясняет Минфин. В проект заложили баррель по 55-57 долларов и почти 20-процентный обвал стоимости российского газа в Европе (с 226 до 179 долларов за тысячу кубов).

Выпадающие доходы правительство планирует компенсировать сборами ненефтегазовых налогов: за три года бюджет должен собрать дополнительно 2,22 триллиона рублей с бизнеса и населения, которое косвенно оплачивает пошлины, акцизы и НДС, включенные в ценники на все продаваемые товары и услуги.
Согласно плану Минфина, в следующем бюджет должен собрать 12,89 трлн рублей несырьевых налогов - на 783,9 млрд рублей больше, чем в 2019-м. На 2021-22 гг заложен дальнейший рост - на 676,4 и 760,5 млрд рублей соответственно.
Далее:https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/sbory-s-naseleniya-i-biznesa-v-byudzhet-uvelichat-eshche-na-2-2-trilliona-rubley-1028544753
1

ФРС США снизила ставку второй раз подряд после десятилетней паузы


Федеральная резервная система (ФРС) США, выполняющая функции центрального банка страны, второй раз подряд снизила базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов — с 2–2,25 до 1,75–2%, следует из опубликованных материалов ведомства. В июле Федерезерв опустил ставку на 25 б.п. впервые со времен глобального финансового кризиса, но тогда председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что это не является началом цикла смягчения денежно-кредитной политики.
Такое решение ФРС накануне заседания прогнозировали 94 аналитика из 98 опрошенных Bloomberg. Лишь четверо считали, что регулятор оставит ставку неизменной. Фьючерсы на ставку накануне заседания и вовсе отражали 100-процентную вероятность ее снижения. При этом вероятность снижения на 25 б.п. составляла 86%, а на 50 б.п. — 14%.
В своем заявлении ФРС отметила, что показатели рынка труда остаются сильными, уровень безработицы — низким, однако расходы домохозяйств росли высокими темпами, инвестиции в основной капитал и экспорт сократились. Регулятор дал «смешанные» сигналы о своих дальнейших действиях, указывает Reuters.
Далее:https://www.rbc.ru/finances/18/09/2019/5d82379c9a7947ceb9f7185d

Федеральная резервная система США увеличит вливания кредитов в денежный рынок, который столкнулся с острой нехваткой долларов и взлетом стоимости займов, достигавшей 10% годовых.
В попытке потушить деньгами пожар Федеральный резервный банк Нью-Йорка со вторника возобновил операции репо, предоставляя банкам - первичным дилерам краткосрочное финансирование под залог ценных бумаг.
С 53 млрд долларов в первый день сумма выросла до 75 млрд в среду, после чего Федрезерв ежедневно пролонгировал кредиты, но лишь к концу недели смог сбить температуру на рынке до диапазона ключевой ставки (1,75-2% годовых).
Операции однодневного репо, возобновленные впервые за 10 лет, будут продолжаться всю следующую неделю с неизменным лимитом - 75 млрд долларов, объявил ФРБ Нью-Йорка в пятницу.
Вдобавок к краткосрочным кредитам овернайт будет проведено три операции сроком на 14 дней: в рамках каждой банкам будет предложено по 30 млрд долларов. Они состоятся во вторник, четверг и пятницу, следует из графика на сайте резервного банка.
В результате общий объем вливаний со стороны ФРС в рынок достигнет 165 млрд долларов.
Далее:https://www.finanz.ru/novosti/valyuty/frs-brosaet-rynkam-spasatelny-krug-na-$165-mlrd-1028542145

Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) на заседании в четверг сохранил базовую процентную ставку на рекордно низком уровне 0%, следует из пресс-релиза регулятора.
На данной отметке ставка находится с марта 2016 года. Ставка по депозитам при этом понижена до минус 0,5% с минус 0,4%, а маржинальная ставка осталась на отметке 0,25%. Таким образом, решения ЕЦБ совпали с прогнозами экспертов.
Регулятор также объявил, что с 1 ноября возобновляет программу выкупа активов в размере 20 миллиардов евро в месяц. "Совет управляющих ожидает, что выкуп будет действовать столько времени, сколько потребуется для усиления адаптивной денежно-кредитной политики, и завершится незадолго до того, как регулятор начнет поднимать ключевые процентные ставки", - говорится в сообщении.
Регулятор ожидает, что ставки ЕЦБ останутся на их текущих или более низких уровнях по крайней мере до тех пор, пока прогноз по инфляции не приблизится к отметке, близкой к 2%, в рамках прогнозного периода. По итогам прошлого заседания ставки ожидались на уровне текущих или ниже по крайней мере до конца первого полугодия 2020 года.
Далее:https://ria.ru/20190912/1558617884.html
1

Банк России понизил ключевую ставку до 7.00%

Совет директоров Банка России 6 сентября 2019 года принял решение понизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов (б.п.) – с 7.25 до 7.00% годовых. Об этом сообщает Пресс-служба Банка России.
Далее:https://cbr.ru/press/PR/?file=06092019_133000Key.htm
Решение совпало с прогнозом аналитиков и рыночными ожиданиями.
В сопроводительном заявлении по итогам заседания ЦБ говорится о продолжающемся замедлении инфляции. В августе темпы роста индекса потребительских цен составили 4.3% годовых в сравнении с 4.5% в июле. Большинство показателей инфляции, по оценкам Банка России, находятся вблизи 4%.
Сдерживающее влияние на инфляцию оказывает динамика потребительского спроса и временные дезинфляционные факторы, включая смещение сезонности в динамике цен на плодоовощную продукцию на фоне более раннего поступления нового урожая, а также эффект высокой базы в динамике цен на основные виды моторного топлива. Однако инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне в условиях произошедшего в августе ослабления рубля.
Регулятор понизил прогноз инфляции по итогам 2019 года с 4.2–4.7 до 4.0–4.5%. В дальнейшем, по прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция останется вблизи 4%.
Далее:https://mfd.ru/news/view/?id=2316516

Goldman Sachs: ЦБ РФ снизит ставку до 5,5%
(Блумберг) -- Ключевая ставка вошла в нейтральный диапазон, оценка которого может быть пересмотрена с учетом выполнения цели по инфляции вблизи 4%, сказала председатель Банка России Эльвира Набиуллина.
"Оценка уровня нейтральной процентной ставки - это не ‘точка’, а область значений, - сказала она на пресс-конференции по итогам заседания, на котором Центробанк РФ понизил стоимость заимствований третий раз подряд. - Потребуется время, чтобы нащупать границы этой ‘области нейтральности’".
Ключевая ставка была снижена на 25 базисных пунктов до 7% на фоне опережающего замедления инфляции, в то время как нейтральный диапазон оценивается регулятором на уровне 6-7%. Эта оценка зависит как от внутренних, так и внешних факторов, но главным критерием будет выступать устойчивое сохранение инфляции вблизи 4%, сказала Набиуллина.
Далее:https://www.finanz.ru/novosti/valyuty/goldman-sachs-cb-rf-snizit-stavku-do-5-5percent-1028504849
1

Системный фактор, определяющий погружение экономики в долги


Как мы уже установили (я рассчитываю, что читатель ознакомился с предыдущими текстами
этого цикла), перед властью, собирающей налоги в денежной форме, с неизбежностью встаёт
количественный вопрос. Этот количественный вопрос, в отличии от нагромождения
количественных теорий, прост как мычание: необходимо вбрасывать в экономику немного
больше дензнаков, чем планируешь собрать налогами, ибо деньги имеют обыкновение
задерживаться на руках. Конечно, можно попытаться ограничить вброс, но это кончится
только тем, что налогов соберёшь меньше. Тут не "законы экономики", а скорее, "законы
механики", против которых с социальными технологиями наперевес не попрёшь.

В былые времена добавочное количество денег называли сеньоражем и постоянно пытались
представить дело так, что власть имеет привилегию тратить больше, чем зарабатывает.
На самом деле власть не "зарабатывает". Сущность власти вовсе не "зарабатывании", а в
принуждении. И сеньораж - это не привилегия, а скорее непрерывная головная боль власти.
Например, если налоги собираются золотом, то власть должна иметь под рукой постоянный
источник золота для исполнения сеньоража. Если такового нет, власти приходится
"портить монету". В случае с порченой монетой очевидно, что в результате ценность денег
падает. Пресловутая инфляция.
Но нетрудно видеть, что на самом деле со временем падает и ценность (- ценность как
дензнаков, как средства исполнения налоговой повинности) "чисто золотых" монет,
поскольку в обороте их становится всё больше. Источником инфляции является не
подозреваемое за властью стремление "потратить больше, чем заработал", а денежная
форма налогообложения как таковая. Инфляция - родовой изъян денежной формы
налогообложения.

В современной экономике понятие "сеньораж" вроде бы как забыто, сейчас в ходу концепт
"сбалансированного бюджета". По легенде - и на первый взгляд это вроде бы выглядит
правдоподобно - "сбалансированный бюджет" должен исключить инфляцию.
Но позвольте, как же они тогда собирают налоги? Как теоретически можно в условиях
"сбалансированного бюджета" обеспечить устойчивый сбор налогов на протяжении
длительного времени, ведь количественный вопрос никуда не делся?

Количественный вопрос в условиях "сбалансированного бюджета" решается просто:
экономика обращается за кредитом к денежным властям и то добавочное количество
дензнаков, которое ранее обеспечивалось сеньоражем, получает в долг.
Внешне весьма благопристойная схема (вроде бы сколько бюджет собрал, столько и
потратил, все при своих) на самом деле оборачивается откровенным кредитным
закабалением экономики. Самое интересное, что проблема инфляции при этом никуда не
исчезает. Денежная масса неизбежно увеличивается по-прежнему.

Но это теоретически. Сбалансированный бюджет на практике не встречается, разве только
случайно. Гораздо интереснее рассмотреть случаи дефицитного и профицитного бюджета.

Простейший и очевиднейший случай - профицит. Расходы бюджета меньше сбора налогов.
Экономика, для того, чтобы исполнить налоговые платежи, должна взять кредитов не только
на добавочную сумму, ранее относившуюся к сеньоражу, но и на сумму профицита.
Понятно, что это откровенное, целенаправленное подсаживание экономики на долги.
Хочу привести пример одной из крупнейших афёр современности - "кудринскую пятилетку"
2003-2008 гг., когда профицит бюджета доходил до диких 12% ВВП (первые 8 мес. 2008 г.)
а в пике даже до фантастических 25% (июнь 2007 с последовавшим банковским кризисом).
Характерной особенностью этой афёры, делающей её исключительно простой для анализа,
было то, что денежные власти РФ кредит экономике в этот период не предоставляли вообще.
От слова совсем. Единственный способ получить рублёвые дензнаки для уплаты налогов
заключался в том, чтобы взять валютный кредит на внешнем рынке и поменять валюту на
рубли в ЦБ.
Как результат:
1) экономика на пустом месте приобрела 500 млрд. долл. внешних долгов;
2) бОльшая часть ликвидных предприятий переместилась в зарубежную юрисдикцию,
поскольку для займов необходима была залоговая масса на внешнем рынке.
(Подробно и с картинками я рассматривал эту афёру в тексте СХЕМА)
Далее:https://tverkovsky.livejournal.com/2089.html

Более сложный вариант - "дефицитный бюджет". Бюджетные расходы превышают сбор налогов.
Вроде бы при определенном превышении расходов количественный вопрос должен решиться
сам собой? Нет. Концепт "сбалансированного бюджета" предполагает, что сумма
превышения должна быть занята на рынке (и ни при каких обстоятельствах не может быть
занята у ЦБ, хотя это одна шайка-лейка).
То есть, соответствующая дефициту часть денежной массы, вместо того, чтобы служить
источником средств для исполнения налоговых платежей, будет обменена на
"государственные облигации". Хотя некоторые виды гособлигаций могут быть напрямую
использованы для платежа налогов, общую ситуацию это не исправляет: госдолг обычно
приобретают те, кто имеет "лишние деньги", кто свои проблемы с налогами уже решил.
В результате "количественный вопрос" решается за счёт того же самого увеличения
долга экономики перед денежными властями.

Казалось бы, экономика приобрела активы против денежных властей, а денежные власти
приобрели активы против экономики. Вроде бы как почти квиты (плюс-минус какая-то
сумма). Нет, ситуация радикально асимметрична: экономика полностью отвечает по долгам
"бюджета" и по процентам, причитающимся по этим долгам. И никто, кроме экономики,
расплачиваться по долгам "бюджета" не будет. Долги "бюджета" по факту - это снова
долги экономики. А денежные власти ни в малейшей степени, ни на копейку, не отвечают
за то, что экономика кому-то что-то должна.

Думаю, все понимают, что идеологемы "сбалансированный бюджет", "независимый центробанк"
- это просто дурилка картонная. Но боюсь, понимания масштаба последствий действия этих
навязанных нам идеологем у публики нет.
Ключевым здесь является вопрос: может ли экономика в условиях "сбалансированного бюджета"
рассчитаться по своим налоговым долгам или хотя бы остановить долговое закабаление?
Ответ - нет, не может. И это важнейший момент в понимании нынешней финансовой ситуации:
навязанный обществу концепт "сбалансированного бюджета" есть системный фактор,
определяющий погружение экономики в долги.


Предыдущие тексты цикла:

1. Магический момент возникновения ценности денег
Далее:https://tverkovsky.livejournal.com/23909.html
2. Финсистема сквозь призму налогообложения
Далее:https://tverkovsky.livejournal.com/24149.html
3. К введению в "количественный вопрос"
Далее:https://tverkovsky.livejournal.com/24695.html
4. О кредитных деньгах
Далее:https://tverkovsky.livejournal.com/25257.html
5. Фисккап и общественная производительность труда
Далее:https://tverkovsky.livejournal.com/25487.html

Далее:https://tverkovsky.livejournal.com/25821.html
1

ФРС США снизила ставку впервые с 2008 года


ФРС США впервые за десятилетие снизила ставку, полностью оправдав ожидания аналитиков и рынка. От американского регулятора ждут дальнейшего смягчения, как и от других центробанков, в том числе российского
Федеральная резервная система (ФРС) США, выполняющая функции центрального банка страны, впервые со времен глобального финансового кризиса снизила базовую процентную ставку. Она опустилась на 25 базисных пунктов — с 2,25–2,5 до 2–2,25%, следует из материалов ведомства, опубликованных по итогам заседания его руководителей.
Аналитики накануне заседания были практически уверены в снижении на 25 б.п.: 72 из 84 опрошенных Bloomberg экономистов ждали именно такого снижения, 11 — что ставка останется неизменной. Один прогнозировал снижение сразу на 50 б.п.
Более десяти лет ФРС либо повышала, либо удерживала ставку. В 2007–2008 годах Федрезерв агрессивно снижал ставку с 5,25% практически до нуля (0–0,25% в декабре 2008 года), чтобы поддержать экономику США, пострадавшую от кризиса. В сентябре 2012 года, чтобы снизить долгосрочные процентные ставки и стимулировать экономический рост, регулятор начал программу количественного смягчения: каждый месяц покупал казначейские и ипотечные облигации на сумму $85 млрд.
Далее:https://www.rbc.ru/finances/31/07/2019/5d405e9d9a7947281516fc9b?from=from_main

Совет директоров банка России по итогам заседания в пятницу принял решение о дальнейшем смягчении денежной политики. 
Ключевая ставка центробанка, регулирующая стоимость кредитов в экономики и доходность вложений в рубли, с 29 июля будет снижена на 0,25 процентного пункта - до 7,25% годовых.
Это минимальное значение ставки за все время после присоединения Крыма и введения санкций: на этом уровне она находилась в период с марта по сентябрь 2018 года, после чего ЦБ РФ поднял ее сначала до 7,5%, а затем до 7,75% годовых на фоне обвала рубля и ускорения инфляции из-за повышения НДС.
Этот инфляционный выброс, остался в прошлом, констатирует центробанк: рост цен с 5,1% в мае замедлился до 4,7% на июнь.

Победить инфляцию помогает сжатие платежеспособного спроса: реальные располагаемые доходы населения сокращаются, напоминает ЦБ, а рост оборота розницы замедляется, даже несмотря на то, что вливание потребительских кредитов в экономику на пике с 2015 года.
Далее:https://www.finanz.ru/novosti/valyuty/cb-snizil-klyuchevuyu-stavku-i-obyavil-o-novoy-ugroze-inflyacii-1028388245

ЕЦБ указал на возможность снижения ставок
Европейский центральный банк (ЕЦБ) по итогам июльского заседания оставил ключевые процентные ставки без изменений и заявил, что намерен удерживать их на нынешних или более низких уровнях по крайней мере до конца первого полугодия 2020 г.
ЕЦБ оставил процентную ставку по кредитам на нулевом уровне. Регулятор также сохранил ставку по депозитам на уровне минус 0,4% годовых, ставку по маржинальным кредитам - на уровне 0,25% годовых.
Регулятор указал на возможность снижения процентных ставок.
"Совет управляющих ожидает, что ключевые процентные ставки ЕЦБ останутся на их нынешних или более низких уровнях по крайней мере до конца первого полугодия 2020 г. и в любом случае до тех пор, пока это необходимо для обеспечения дальнейшего устойчивого приближения инфляции к целевому уровню в среднесрочной перспективе", - говорится в сообщении ЕЦБ.
Далее:https://www.vestifinance.ru/articles/122556

Как распределено мировое богатство?

Сколько финансовых активов у населения и как они распределены по странам, где сосредоточены основные капиталы? В России оценочный баланс финансовых активов на руках у физических лиц около 1 трлн долларов. Под финансовыми активами понимается: наличность, любая форма и виды депозитов, вложения в акции, облигации, в инвестиционные и паевые фонды, личный баланс средств в страховых и пенсионных фондах и оценочная стоимость непубличного собственного бизнеса. В рамках общемирового исследования балансов домашних хозяйств отсечка на середину 2018 года. Расчеты и данные от Credit Suisse в исследовании Global Wealth.

В России по моим расчетам из 1 трлн долларов примерно половина приходится на денежную форму (наличность и депозиты). В облигации вложено около 19 млрд долл, из которых в ОФЗ 15 млрд долл, любые виды инвестиционных и паевых фондов – это не более 6 млрд долл. Вложения в акции – около 300 млрд, причем 95% сосредоточено у олигархов.

8.8 тыс долларов это средний показатель финансовых активов на руках у каждого взрослого жителя России (112 млн чел), однако критически высокую долю в этом триллионе долларов представляет список Forbes 200 , т.е. самые богатые олигархи России, которые формально считаются населением и включаются в общий расчет. Свыше трети от всего национального богатства России сосредоточено у 200 человек! Почти 92% всех финансовых активов удерживает 10% самых богатых людей старше 18 лет (11.2 млн человек из 112 млн жителей России совершеннолетнего возраста), 78% сосредоточено у 1% самых богатых (около 1 млн чел). Поэтому медианный уровень смещается ближе к 2 тыс долларов, т.е. около 130 тыс рублей в среднем на кармане у среднестатистического жителя России.

Все это очень мало.Collapse )